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2020年上半年煤瀝青市場(chǎng)綜述與預測

發(fā)布時(shí)間：2020/7/16 15:45:13 來(lái)源：百川盈孚

一、行情綜述

2020年上半年煤瀝青市場(chǎng)低位運行，2020年截至6月30日，主產(chǎn)區鋁用改質(zhì)瀝青出廠(chǎng)參考2400-2650元/噸內，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠(chǎng)參考2600-2800元/噸；中溫瀝青出廠(chǎng)參考2200-2400元/噸運行，改質(zhì)瀝青平均每日價(jià)格指數為2556元/噸。其中2020年1月1日改質(zhì)瀝青價(jià)格指數為2639元/噸，6月30日為2505元/噸，下調為134元/噸，跌幅為5.08%。其價(jià)格走勢主要呈現為：小幅下滑-窄幅上漲-持續下滑-小漲持穩。各階段的具體原因分析如下：

（一）第一階段：1月份煤瀝青小幅下滑，主因供大于需情況影響。此階段深加工開(kāi)工率保持在一半左右，加上前期部分企業(yè)庫存有量，因此煤瀝青總體供應量尚可，但需求端預焙陽(yáng)極開(kāi)工下滑，石墨電極受終端需求制約下，企業(yè)生產(chǎn)積極性不佳，總體對于煤瀝青存不利影響。

（二）第二階段：2月初-3月下旬煤瀝青窄幅上漲，影響因素有：第一，春節期間中國新冠疫情爆發(fā)，對于煤瀝青行業(yè)產(chǎn)生較大的影響，最明顯的是運輸受阻，貨物流通極大受限，下游原料短期緊缺，因此主產(chǎn)區在節后初期小幅推漲50-100元/噸。第二，此階段原料煤焦油持續大跌，但深加工產(chǎn)品工業(yè)萘、蒽油等產(chǎn)品跌勢明顯，焦油加工企業(yè)成本壓力較大，因此成本面對于煤瀝青存支撐；在焦油加工企業(yè)成本壓力大、虧損情況下，尤其主產(chǎn)區企業(yè)不乏存減產(chǎn)、檢修等操作，一時(shí)間集中減產(chǎn)導致煤瀝青供應有所不足，為企業(yè)推漲價(jià)格提供一定有力基礎。

（三）第三階段：3月底至6月初煤瀝青持續下滑，主要利空因素：其一，主因受到需求端的制約，預焙陽(yáng)極弱勢下滑，針狀焦開(kāi)工低位，價(jià)格下行調整，石墨電極受到疫情的影響，4月份出口訂單減少，國內貨源增加，鋼企壓價(jià)，因需要資金流轉，持續拉低價(jià)格，跌破成本線(xiàn)。因此，整體來(lái)看煤瀝青需求端弱勢難攻，對高位原料持續打壓。其二，外圍利空因素發(fā)酵，原油暴跌，影響業(yè)者交投心態(tài)，且國外疫情并未得到有效控制，出口方面整體受阻，訂單普遍減少，疊加不確定因素增加，業(yè)者心態(tài)悲觀(guān)。

（四）第四階段：6月中旬-6月底，煤瀝青小漲后持穩運行。中上旬，煤瀝青實(shí)單價(jià)格積極調漲的主因是原料煤焦油月初漲幅較大，使得煤焦油深加工行業(yè)不堪重負，月內全國平均虧損約為250左右；成本壓力下深加工廠(chǎng)家積極推漲煤瀝青產(chǎn)品，低位陸續退市，重心上行；需求端在買(mǎi)漲不買(mǎi)跌心態(tài)影響下，采購的積極性有所提升。月底受到原料煤焦油窄幅下滑的影響，煤瀝青僵持為主，局部小降。

二、價(jià)格月度分析

2020年煤瀝青月均價(jià)較2019年煤瀝青價(jià)格下滑明顯，其中2020年上半年改質(zhì)瀝青月均價(jià)為2557元/噸，2019年上半年改質(zhì)瀝青月均價(jià)為3874元/噸，同比下調1317元/噸，降幅約為34%。2020年上半年中溫瀝青月均價(jià)為2430元/噸，2019年上半年中溫瀝青月均價(jià)為3573元/噸，同比下調1143元/噸，降幅約為32%。

三、2020年下半年煤瀝青市場(chǎng)預測

成本面：2020年正值三年藍天保衛戰收官之年，下半年去產(chǎn)能將持續，最終企業(yè)優(yōu)勝劣汰、行業(yè)向好發(fā)展。《打贏(yíng)藍天保衛戰三年行動(dòng)計劃》中指出優(yōu)化焦化布局，地區能源配套，重點(diǎn)焦化園區化，嚴格實(shí)行產(chǎn)能置換，支持減量置換，京津冀及周邊地區實(shí)施“以鋼定焦”，力爭2020年煉焦產(chǎn)能與鋼鐵產(chǎn)能比達到0.4左右。預計2020年下半年煤焦油市場(chǎng)或將逐漸出現反彈，考慮疫情等不確定性因素，反彈幅度受到制約，主流區間參考2000-2800元/噸。需多關(guān)注疫情發(fā)展、國內外經(jīng)濟變化情況。

供應面：2020年煤焦油深加工行業(yè)總產(chǎn)能2565.5萬(wàn)噸，長(cháng)期停產(chǎn)產(chǎn)能471.5萬(wàn)噸，有效產(chǎn)能2094萬(wàn)噸，按照52%產(chǎn)出率核算，煤瀝青有效產(chǎn)能約1089萬(wàn)噸，上全年平均開(kāi)工48%左右。2020年深加工產(chǎn)能將繼續增加，據統計2020年下半年計劃投產(chǎn)225萬(wàn)噸，若如期投產(chǎn)，2020年深加工行業(yè)總產(chǎn)能2790.5萬(wàn)噸，投產(chǎn)進(jìn)程或多下半年后期，煤瀝青產(chǎn)能增幅為117萬(wàn)噸，下半年煤瀝青供應或依舊較為充足。

盈虧面：2020年上半年煤焦油深加工整體虧損，成本壓力較大，深加工產(chǎn)品運行疲軟，當前，全國煤焦油深加工行業(yè)平均虧損200元/噸有余；原料煤焦油受到重點(diǎn)省份山西、河北出臺了具體省份去產(chǎn)能任務(wù)，山東“以煤定產(chǎn)”等相關(guān)政策的影響，下半年或依舊緊缺，深加工主產(chǎn)品煤瀝青利好有限，蒽油和工業(yè)萘或較上半年行情稍有好轉，整體來(lái)看，深加工行業(yè)下半年以修復前期虧損為主，處于盈虧邊緣。

需求面：預焙陽(yáng)極開(kāi)工保持平穩，終端需求電解鋁受到制造業(yè)需求逐漸得到修復，或將推動(dòng)大宗商品的反彈，從而拉動(dòng)鋁價(jià)，刺激對預焙陽(yáng)極消費；針狀焦和石墨電極或將維持弱穩局面，整體行情無(wú)明顯改觀(guān)，對原料按需采購為主，積極性有限。供需關(guān)系影響下，或將繼續制約煤瀝青行情向好。

市場(chǎng)預測：預計2020年下半年煤瀝青市場(chǎng)先穩中偏弱運行，后小幅探漲。主產(chǎn)區鋁用改質(zhì)瀝青出廠(chǎng)參考2300-2900元/噸內，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠(chǎng)參考2600-3200元/噸；中溫瀝青出廠(chǎng)參考2100-2600元/噸運行。供需關(guān)系仍是主因，持續關(guān)注煤焦油深加工行業(yè)盈虧情況和宏觀(guān)政策方面的影響。